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　　首先，创新药的发展势头那叫一个猛，简直像开了挂！政策上，国家政策那是各种送温暖，医保局、卫健委隔三差五就发文件，从研发到上市一条龙给你安排得明明白白，后续还有医保谈判、集采优化这些大礼包等着呢，想想都激动！就说2025年上半年，批准的创新药就有43个，同比增长59%，这速度，简直比坐火箭还快，创新活力直接拉满！

　　再说出海，咱们国产创新药现在也是扬眉吐气了，临床数据那叫一个漂亮，BD交易多到数不过来，2025年上半年License out总金额就快摸到660亿美元了，直接把2024年全年都给超了，这出海的小船那是开得又稳又快，简直要乘风破浪啊！业绩方面更不用说，2025年中报一出来，A股和港股的创新药企营收和利润那是噌噌往上涨，活脱脱一个业绩拐点来了，就像咱减肥终于看到体重秤上的数字往下掉，你会不开心吗？

　　不过呢，人无完人，药无完药，短期创新药也遇到点小麻烦。最近就跟吃了泻药似的，调整得有点猛，整体资金都在往外跑，它也就跟着惯性跌了一跤，情绪和跌幅都得好好养养才能恢复，就像咱熬夜追剧后得缓好几天一样。而且板块里那些后排的小弟风险和市场的系统性风险也不是闹着玩的，尤其是港股的尾部风险，那可得瞪大眼睛看好了，别一不小心就踩坑里，那可就亏大了！

　　那么问题来了，现在到底要不要上车呢？这可真是个灵魂拷问。如果你是那种胆儿肥、风险承受能力超强的狠人，又看好创新药这哥们儿的长远发展，那现在这调整啊震荡啊，对你来说可能就是个不错的上车机会，就像商场打折促销，该出手时就出手！但要是你比较保守，属于那种怕打针怕吃药的胆小鬼，那还是乖乖等市场稳定下来，趋势看得清清楚楚明明白白的时候再动手也不迟。毕竟投资这事儿，就像谈恋爱，得找个跟自己脾气对路的，不能看别人买啥你也买啥，盲目跟风那可是会吃大亏的，记住喽，适合自己的才是最好的！

　　骑牛看熊认为医药行业的长期驱动力主要来自多个方面，这些因素共同推动着行业的持续发展，原因如下：

　　随着社会发展，全球人口老龄化趋势愈发明显。数据显示老龄化比例相对提升明显，从12%的基础上提升了6%，也就是有50%的提升。老年人对医疗保健的需求通常比年轻人更高，像心脑血管疾病、糖尿病、肿瘤等慢性疾病在老年人群中更为常见，这就需要更多的医药产品和服务来进行治疗和管理。比如，在一些发达国家，随着老龄化程度的加深，症药物的研发和市场需求都在不断增加。

　　现在大家除了传统的看病治病，对健康的追求向疾病预防、保健康复等多元化需求转变。例如，人们会更注重体检和保健产品，这也促进了医药行业的发展。

　　全球人口总量的增加也直接扩大了医药市场的潜在消费群体。更多的人意味着更多的疾病发生概率，从而对各类药品、医疗器械以及医疗服务产生持续的需求。

　　当人们的收入提高后，对医疗护理类消费的支出也会相应增加。医疗消费既具有需求刚性，又有价格弹性。就像一个金融从业者，月薪从两千涨到两万后，可能以前不会在医美上花费，现在却愿意支出一定费用进行医美消费。此外，人们还会更愿意购买高品质的药品、接受更好的医疗服务，这都为医药行业的发展提供了动力。

　　经济发展也促使人们的健康观念发生转变，从传统的疾病治疗向疾病预防、保健康复等多元化需求转变。比如，现在越来越多的人会主动购买保健品、进行定期体检等，这也推动了医药行业相关细分领域的发展。

　　人均可支配收入上升，人们在医疗护理类的消费支出占比会增加。就像有个金融从业者，月薪从两千涨到两万后，在医美等医疗护理方面的消费也会增加。这体现了医疗类消费既有需求刚性，又有价格弹性。

　　科研人员不断探索新的药物靶点和作用机制，研发出针对各种疾病的创新药物。像在肿瘤治疗领域，免疫治疗、靶向治疗等新型治疗方法的出现，为癌症患者带来了新的希望。我国多项国产创新药研究内容入选2025年ASCO大会，反映了国内医药研发呈蓬勃态势，不断取得新的进展和突破。

　　医疗器械、诊断技术等方面的技术升级也为医药行业带来了新的增长点。例如，医学影像技术的不断进步，如磁共振成像（MRI）、计算机断层扫描（CT）等设备的不断更新换代，提高了疾病诊断的准确性和效率。

　　创新是医药行业发展的关键。一方面，需求端疾病谱变迁，对肿瘤、心脑血管等慢性病的优质仿创需求大幅提升；供应端早期研发品种陆续进入临床后期，上市周期临近。比如多项国产创新药研究入选2025年ASCO大会，反映出国内医药研发蓬勃发展。2024年约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国。有CRO企业参与，药品研发环节周期能平均缩短34.4%，有效降低研发成本。

　　政府出台了一系列鼓励医药创新的政策，如设立专项基金、提供税收优惠等，为医药企业加大研发投入、推动新药上市提供了良好的政策环境。比如，政府鼓励企业开展仿制药一致性评价，提高药品质量，也促进了医药行业的规范发展。

　　商业保险具有灵活性和多样性的特点，能够根据市场需求和产品特性，设计出个性化的保险产品，为患者使用创新药械提供资金支持，进而推动创新药械企业的市场拓展和研发投入。

　　政策上鼓励创新，出台了一系列利好政策，像商业健康险政策逐步完善，能成为医保基金的重要补充。国家还通过设立专项基金、提供税收优惠等方式，鼓励企业加大研发投入。医保基金也对创新药有更多资源倾斜，提高了创新药的可及性。

　　骑牛看熊线上调研基金经理江琦基金经理有一些收获和感悟，来给大家进行分享：

　　江琦基金经理在投资上有着独特理念，她确定了在医药板块中做组合的投资理念，聚焦纯创新药、传统药企转型创新两类企业做组合。她认为医药子行业众多、跨度极大，底层驱动逻辑不同，做组合能综合匹配资产当前价格、未来预期价格以及未来成长收益，通过动态配比应对市场变化。这让我们明白投资不能单一押注，要根据市场和行业发展灵活调整组合。

　　江琦基金经理对创新药行业有着深刻理解和长远判断。她亲历了创新药从发展初期到如今的崛起，认为创新药行业十年磨一剑，2025年许多企业开始处于价值实现阶段，未来还有更多价值待挖掘。她坚定看好创新药的长期发展，在行业还未大热时就开始布局，2023年一季度就通过组合管理布局创新药，2024年初创新药受政策关注后，她更加坚定持有。这启示我们在投资中要有前瞻性眼光，深入研究行业发展趋势，提前布局潜力行业。

　　江琦基金经理有着扎实的研究功底和对行业的深度跟踪。她拥有上海交大生物工程本科和金融学硕士的复合背景，自2010年进入证券行业，从医药分析师逐步成长为基金经理，每一步都走得很扎实。

　　她对医药各个子行业全覆盖研究，对新技术保持好奇心和持续学习能力，如2014年关注中国药企在免疫治疗方面进展，2015年入局基因药物、细胞治疗研究。这让骑牛看熊感悟到投资需要长期的专业积累和对行业的持续关注，不断学习新知识，才能在复杂多变的市场中做出准确判断。同时，她在投资中坚守价值，不被短期市场波动左右，这种投资素养值得我们学习。

　　江琦基金经理对创新药投资有着深入且独到的见解，她认为2025年是很多创新药企业价值开始实现的阶段，还有更多价值待挖掘。她提到创新药产业是政策支持、人才回归、资金投入三重因素共同作用的结果，经过十年积累，产业进入产出期。像中国创新药的全球竞争力获认可，临床试验占比显著提升，新分子发现能力快速增强，对外授权合作规模和比重持续上升等，这些都让她坚信创新药投资是未来医药最重要的方向。

　　江琦基金经理采用自上而下的子行业筛选与自下而上的个股精选相结合的方式构建投资组合。她将医药板块分为18个子行业，基于高成长和科技创新性对医药行业中的高成长领域企业进行二次细分，深度解构细分子行业驱动成长因素。这样能实现医药子行业的分散布局和不同驱动因素的交叉配置，以应对政策和市场环境变化。

　　江琦基金经理有偏左侧的交易偏好，更愿意去挖掘处在周期底部的行业机遇。她认为只要企业运营扎实、无重大瑕疵，即使行业暂时承压，也值得深入研究。这种偏好源于她对医药科技成长本质的坚信，低谷期的潜心研究，终将在行业复苏时转化为更好的爆发力。比如她在一些子行业处于低谷时就开始关注相关企业，后续行业回暖后这些企业成为龙头，体现了左侧布局的价值。

　　针对不同类型的医药企业，江琦基金经理建立了适配的估值方法，核心逻辑是类型适配+动态调整。对纯创新药公司，聚焦全球竞争力与产品潜力，从产品峰值销售、竞争格局、全球地位、企业经营管理能力等维度判断；对利润快速增长阶段的公司，侧重PEG；对低估值公司，用估值指标结合业绩稳定性来判断；对于尚无利润的公司，跟踪边际改善。

　　江琦基金经理这些观点体现了她在医药投资领域的专业性和前瞻性，对投资者理解医药行业投资有很大的启发作用。

　　骑牛看熊持有并看好东方红医疗升级股票发起C(015053)，相信之后会带来意想不到的收获，投资逻辑如下：

　　这只基金自2022年3月29日成立以来，展现出了卓越的投资能力。从数据来看，近1周涨幅达到3.77%；近1月涨幅达到4.9%；近6月涨幅达到22.74%；近1年涨幅达到59.77%；近2年涨幅达到47.34%；近3年涨幅达到48.75%；近年来涨幅达到65.87%。从2022年3月29日成立以来，涨幅达到了54.03%。

　　基金经理江琦基金经理有一套攻守兼备的投资策略。防守上，构建广谱的收益来源，将医药分为18个子行业，深度解构各细分子行业驱动成长的因素，进行多元化组合投资。进攻上，把握企业成长性和创新力，提高重仓股的集中度，专注于少数真正具有创新力的公司并长期持有，如今持股集中度已稳定在60%以上。

　　该基金主要投资于医疗升级相关行业的上市公司，在严格控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。医疗升级主题相关行业可细分为医疗技术升级和医疗消费升级等不同的子行业，能充分受益于中国经济结构性转型、医疗保障体系不断完善和人口老龄化等趋势带来的医疗需求增长。

　　基金经理江琦基金经理深耕医疗行业十余年，有丰富的研究经验。她凭借对医药行业周期性特征的敏锐洞察，在复杂多变的市场环境中，既能有效抵御行业波动，又能在结构性机会中实现超额收益。

　　这只基金主要布局创新药赛道，而创新药可是今年医药医疗行业的主线。随着临床试验推出30日快速审批通道等政策利好，以及国内多家创新药企业官宣BD交易订单，创新药未来发展空间较大。

　　东方红医疗升级股票发起C成立于2022年3月29日，当时国内正处于经济结构性转型、医疗保障体系不断完善和人口老龄化趋势加深的背景下，居民对医药及医疗保健方面的需求日益提升，这为医疗升级相关行业带来了广阔的发展空间。

　　基金经理江琦基金经理有一套独到的投资方法，构建投资组合时进行医药子行业分散布局和不同驱动因素交叉配置，增强组合的多元化。就拿医疗服务和医疗服务外包来说，江琦基金经理会深入分析它们的驱动因素，前者是需求驱动，后者是成长驱动，通过这样的差异配置，让组合收益来源更广泛，抵御市场变化更有底气。

　　$东方红医疗升级股票发起C$在个股选择上，江琦基金经理注重企业的成长性和创新力。她认为医药行业是成长驱动型的，符合行业政策趋势、产业发展快、增速快的公司容易成为市场风口，带来超额收益。她会提高重仓股的集中度，长期持有真正具有创新力的公司，像一些有强成长性或成长潜力、低估值的拐点型企业，都是她关注的对象。

　　如果你看好医疗升级相关行业的长期发展，追求资产的长期稳健增值，那么东方红医疗升级股票发起C是个不错的选择。不过呢，投资都是有风险的，医疗行业也会受到政策、研发失败等因素的影响。所以在“上车”之前，你最好结合自己的风险承受能力和投资目标，谨慎做出决策哦。

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　　最近就跟吃了泻药似的，调整得有点猛，整体资金都在往外跑，它也就跟着惯性跌了一跤，情绪和跌幅都得好好养养才能恢复，就像咱熬夜追剧后得缓好几天一样。

　　而且板块里那些后排的小弟风险和市场的系统性风险也不是闹着玩的，尤其是港股的尾部风险，那可得瞪大眼睛看好了，别一不小心就踩坑里，那可就亏大了！

　　那么问题来了，现在到底要不要上车呢？这可真是个灵魂拷问。如果你是那种胆儿肥、风险承受能力超强的狠人，又看好创新药这哥们儿的长远发展，那现在这调整啊震荡啊，对你来说可能就是个不错的上车机会，就像商场打折促销，该出手时就出手！

　　但要是你比较保守，属于那种怕打针怕吃药的胆小鬼，那还是乖乖等市场稳定下来，趋势看得清清楚楚明明白白的时候再动手也不迟。

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